玩線上老虎機描述：：4月24日華爾街收盤后，全球最大的媒體和網絡公司美國在線時代華納(AOLTimeWarnerInc.)公布了第一季度財務報告，該公司在2002年第一季度的虧損竟然高達542億美元，創下了美國歷史上季度虧損的最高紀錄。華爾街驚問：美國在線時代華納怎么了？難道當初風光無限的合并到頭來是個錯誤？ 市值縮水七成 對華爾街來說，美國在線(AOL)時代華納24日公布的結果應該在預測之中。3月25日，該公司曾宣布按照美國政府最新實施的會計方法，將從2002年第一季度的賬面上核銷540億美元。這是新經濟衰落的悲劇，是無形資產不合理膨脹、破滅的后果。 以前，美國公司可以有40年的時間慢慢地對商譽進行折舊。然而從今年1月1日起，美國財務會計準則委員會(FASB)對公司并購的商譽的折舊方法進行了重大修改，要求美國公司不得隱瞞所購商譽的貶值情況，必須對資產賬面進行相應的調整。美國在線時代華納誕生時，公司的股票市值為2900億美元，而如今只有850億美元，縮水71%。 雖然巨額虧損在意料之中，但這個數字依然具有不小的震撼力。2001年第一季度，該公司的虧損達到了140億美元。而一年后，在2002年第一季度，虧損數字更是上升到了542億美元。 美國在線扯后腿 雖然注銷無形資本并不是真正的資金損失，卻可以直接反映出美國在線時代華納經營中存在的嚴重問題，其中問題最為突出的是美國在線方面———注冊率驟減、網絡廣告萎靡不振。 2001年1月，美國在線與時代華納完成合并，其主要業務部門包括：美國在線、《時代周刊》集團、美國有線新聞網(CNN)以及華納兄弟影業公司等分公司。當時許多人相信，作為新媒體的先鋒，美國在線將載著時代華納這個舊媒體巨頭起飛。 就在公司其他主要部門收入紛紛上升之時，美國在線部門的表現卻令人失望，收入下降了15%，其中網絡廣告收入下降了13%。英國《金融時報》指出，多虧了華納兄弟的《指環王———護戒使者》的出色表現，才得以彌補美國在線的漏洞。公司第一季度總收入上升了4%，達到98億美元。 由于網絡廣告業績的下滑幅度超出預料，該公司將2002年的現金流增長率從8%—12%調低至5%—9%。分析師約瑟夫·斯奎林認為：“總體來講，公司第一季度的表現是積極的，不過這不包括美國在線的廣告部門。” 老將上陣挽救 美國在線時代華納內部已注意到網絡部門的問題，并著手進行了一連串的高層變動，將網絡銷售能人調往美國在線分公司，其中最引人注目的人物就是鮑勃·皮特曼。在公司合并前，皮特曼是美國在線的首席運營官。合并后，皮特曼升遷至總部，擔任美國在線時代華納的首席運營官。如今，他又回到了自己的“老家”，干起了老行當。 但這次“回家”的感覺肯定不會太好，當初皮特曼交出首席運營官大印之時，美國在線何等風光，現在卻是問題一籮筐。其中，美國在線的主要問題就在于廣告和市場方面，這正是皮特曼的強項，大家都希望其豐富的銷售經驗和超凡的領導才能幫助美國在線走出低谷。在寫給美國在線員工的信中，皮特曼表示，使在線廣告業務重見起色是他當前的首要任務。 分家傳言四起 許多人指責美國在線是公司股票跌至52周以來最低點的罪魁禍首，一時間，美國在線甚至被貶得一文不值。華爾街也開始預測，如果甩開美國在線，時代華納的日子會不會好過些？有意思的是，當初合并時，人們擔心的卻是時代華納音樂、電影、電視、印刷等舊媒體會不會拖美國在線高速發展的后腿。 金融管理顧問公司分析員維克·考博因認為：“當情況開始變糟的時候，人們就開始想分家。而分家能證明的惟一一件事情就是，當初的合并是錯誤的。”但對于種種猜測，美國在線時代華納拒絕發表評論。 摘自《京華時報》